TUhjnbcbe - 2021/4/10 4:30:00
免责声明本号内容仅为分享交流，部分素材取自网络，号主不保证其真实性，不构成实际操作建议，不承诺任何收益，投资者如据此交易，风险自担，盈亏自负，股市有风险，投资需谨慎所有的券商股都呈现出特别明显的周期性。周期性的意思就是忽上忽下，时间拉长成长性有限。东方财富却不同，是券商股里的一股清流，呈现出成长股的特性。时间成为朋友，时间越长，股价的走势越高。这背后是东方财富强大的成长能力。今天老段给大家梳理它的基本面。流量积累东方财富区别于传统券商的核心竞争力在于拥有海量的优质财经流量。公司深耕互联网财经资讯场景，打造出以“东方财富网”为核心，叠加“天天基金网+股吧”等多样化场景赋能的一站式金融服务平台，形成了集“财经资讯服务+财富管理服务+互动社区服务”的金融生态圈，完成了海量财经属性流量的原始积累，并形成对金融投资人群的用户粘性，为日后转型发展奠定了坚实的基础。PC端：东方财富网保持用户规模粘性双高，不断夯实流量优势。自年上线以来，东方财富网已发展成为我国用户访问量最大、用户粘性最高的互联网服务平台之一。从用户规模来看，-年，东方财富网的月度覆盖人数稳居行业Top2。其中年3月起资本市场大幅走强，东方财富网月度覆盖人数一度超越1亿人次，5月达到流量峰值1.58亿人次。移动端：东方财富用户粘性稳居首位，用户规模仅次于同花顺。公司年起开始布局移动端，相较于同花顺（年）、大智慧（年）起步较晚，目前APP端用户规模处于行业第二梯队。截至年11月东方财富月活数万，约为同花顺的44%（年末为35%，差距正逐步缩小），同花顺之所以大幅领先行业主要源于其拥有先发优势、精耕C端产品且支持70余家券商账户在线交易。但在券商APP中东方财富稳居首位，相较于涨乐财富通、国泰君安君弘、平安证券等优势显著。股吧+天天基金网：多维度协同引流，构筑流量生态圈股吧作为国内最早的财经互动社区，以社交属性提升用户粘性和忠诚度。“股吧”最热门话题阅读量可轻松超过万，流量大幅领先于新浪股市汇、和讯财道社区等同类竞争对手，并已形成规模效应；天天基金网通过提供一站式基金理财服务，构筑公司流量生态圈。从移动端来看，天天基金用户规模和粘性均处于行业第一梯队，且呈现稳步增长态势。基于东方财富网、天天基金网和股吧三大流量入口，东方财富的流量积累和用户培养成效显著。以东方财富网为核心的一站式金融服务平台，与旗下多种应用平台相互导流；且各平台高度协同互联，满足用户内容/社交/决策/交易等全方位需求，形成良性互动的金融流量生态圈。流量变现基金业务：龙头优势显著，变现能力稳健基金代销业务开启东方财富流量的第一阶变现。年3月天天基金作为“东方财富网”的基金子频道正式上线，年7月正式对外开展基金销售业务，自此开启流量的第一阶变现。年至Q3上线基金公司数由41家增长至家，上线基金产品数由只跃升至只，年化增速超40%。年以来天天基金在基金公司和基金产品的覆盖率始终处于行业首位，基金产品覆盖率由26%提升至74%，基金公司覆盖率由约80%上升至92%。海量用户基础叠加互联网渠道优势助力规模攀升。公司基金销售额由年亿元快速增长至Q3的亿元，年化复合增速高达63%。从基金代销结构来看，Q3公司货基及非货基销售金额分别达亿元和亿元，非货基占比由年的27%连年提升至54%，年化复合增速超80%。此外，公司的金融电子商务服务收入（主要由天天基金网贡献）由0.66亿元增至21.10亿元，年化复合增速达67%，毛利率维持90%以上。证券业务：经纪与两融强劲增长，拓宽变现新途径适时转型互联网券商，拓宽流量变现新途径。年4月公司收购西藏同信证券（后更名为东方财富证券），成为国内唯一一家拥有证券业务全牌照的互联网金融机构。自收购完成以来，公司证券业务收入实现了穿越市场周期的强劲增长，由年的11.49亿元大幅增长至Q3的36.31亿元，CAGR高达36%，显著高于证券行业平均水平，实现弯道超车。截至H1，经纪和信用业务（主要是两融业务）分别占证券板块比重达61%和31%，经纪业务市占率由0.20%增至2.42%，排名由行业70名开外跃升至14名；两融业务市占率由0.11%增至1.45%，排名同样跻身行业Top20。多元金融：积极构建一站式互联网金融平台下一轮公募基金业务有望为公司开辟新的业绩增长点。年12月东财基金发行了首支西藏东财上证50指数基金，截至最新年1月6日，东财基金旗下存续基金共9只，合计基金规模达26.96亿元，其中4只被动型指数基金表现较好，存续期收益率均超过业绩比较基准。依据公司前两轮“低佣金/低利率+流量转化”的成功变现逻辑，此次“低费率+被动管理”同样有助于吸引客户购买，快速提升基金发行量。对标嘉信理财，全面转型财富管理。与嘉信理财相比，东方财富当前布局了公募基金、基金销售、证券业务等，而在银行息差业务和财富管理领域仍与嘉信有较大差异，此外由于我国买方投顾模式方兴未艾（基金投顾试点年落地），东财虽尚未获取相关业务资格，但已通过投顾超市的形式接入并上线多家基金公司的投顾产品。随着基金投顾的稳步推进，东财有望申请下一批基金投顾试点，对标嘉信逐步转型财富管理。投资建议作为国内唯一一家拥有券商牌照的互联网金融机构，东方财富具备流量、场景、技术等互联网资源禀赋持续赋能，成长性远高于传统券商。随着公司不断拓宽变现渠道，未来有望持续高增长。重点发力“被动指数型”基金，逐步渗透公募基金市场；对标嘉信理财，全面转型财富管理，将是公司下一轮的变现路径。虽然第三方基金代销市场有蚂蚁基金（阿里系）、好买基金（腾讯系）、肯特瑞基金（京东系）等互联网巨头凭借庞大的流量优势短期内或对天天基金的市场份额产生挤压效应，但长期来看影响相对可控。财经领域专业性和用户粘性更强，BATJ所拥有的搜索/购物/社交流量，对于基金理财的依赖性相对较低，且更为侧重货币基金。此外，天天基金通过基金资讯和筛选工具等优质服务建立了良好口碑，在广大基民中品牌知名度极高，在网站成熟度、产品丰富度、服务专业性和用户粘性方面领先于竞争对手预计公司-年营收分别为80.83亿元/.21亿元/.10亿元，同比增速分别为91%/31%/22%；预计净利润分别为44.70亿元/59.55亿元/73.26亿元，同比增速分别为%/33%/23%；对应ROE为13.43%/10.91%/11.98%预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇